La Solemne 1 de Introducción a las Finanzas (ENFIN205) en la FEN de la Universidad de Chile es una de esas pruebas que se ven fáciles en el papel y se ponen difíciles cuando tienes 40 minutos, una calculadora y tres ejercicios que mezclan flujos, tasas y decisiones. Si estás buscando cómo preparar la ENFIN205 solemne 1 sin llegar a la sala rezando, esta guía es para ti. Vamos a lo concreto: qué entra, dónde se cae la gente y cómo llegar con la mano firme.

Qué entra en la Solemne 1 de ENFIN205

La S1 de Introducción a las Finanzas casi siempre se concentra en los cimientos del ramo. Aunque cada semestre el profe mueve un poco el foco, el bloque duro es predecible: valor del dinero en el tiempo, valor presente y valor futuro, anualidades y perpetuidades, y una primera pasada por criterios de evaluación como VPN y TIR. Hacia el final suele aparecer algo introductorio de bonos y acciones, pero a nivel conceptual más que de modelos complejos.

Lo importante es entender que la S1 no te pide memorizar cien fórmulas: te pide dominar cuatro o cinco y saber cuándo usarlas. El error clásico es estudiar como si fuera un ramo de memoria. Finanzas a este nivel es lógica aplicada. Si entiendes por qué mil pesos hoy valen más que mil pesos en un año, ya tienes media prueba ganada.

Valor del dinero en el tiempo: lo no negociable

Este es el corazón del ramo y de la prueba. La idea base es simple: la plata tiene un costo de oportunidad, y por eso un flujo futuro se descuenta a una tasa. Tienes que manejar con los ojos cerrados el valor presente VP = VF / (1+r)^n y el valor futuro VF = VP (1+r)^n. Parecen dos fórmulas, pero de ahí sale casi todo lo demás.

Donde de verdad se define tu nota es en las anualidades y las perpetuidades. Una perpetuidad simple es VP = C / r, y una perpetuidad creciente es VP = C / (r − g). La anualidad tiene su factor, pero mi consejo es que no te aprendas el factor de memoria sin entenderlo: si sabes que una anualidad es una suma de flujos descontados, puedes reconstruir la fórmula aunque te tiemble la memoria en la prueba.

Un detalle que cuesta caro: la consistencia de períodos. Si la tasa es mensual, el n va en meses. Si te dan una tasa anual y flujos mensuales, tienes que convertir. Ojo con mezclar tasa efectiva y nominal; ese resbalón es el que más puntos bota en la S1.

VPN y TIR: dónde se equivocan los alumnos

El VPN (valor presente neto) es descontar todos los flujos de un proyecto a la tasa de exigencia y restarle la inversión inicial. Regla de decisión: si VPN > 0, el proyecto crea valor y conviene. Suena obvio, pero en la prueba el problema no es la regla, es armar bien el flujo: qué va con signo negativo, en qué período cae cada monto, y no olvidar el flujo del año cero.

La TIR (tasa interna de retorno) es la tasa que hace el VPN igual a cero. El error más común es tratarla como si siempre mandara sobre el VPN. No: cuando comparas proyectos de distinto tamaño o con flujos raros, la TIR puede engañarte, y el criterio que manda es el VPN. En la S1 les encanta preguntar justo eso —un caso donde TIR y VPN dan recomendaciones distintas— para ver si de verdad entendiste o solo estás aplicando recetas.

Bonos y acciones a nivel intro: lo justo y necesario

Si tu S1 incluye bonos, no te asustes: a este nivel se trata de entender que el precio de un bono es el valor presente de sus flujos —los cupones más el valor par al vencimiento, todo descontado a la tasa de mercado. La relación clave que te van a preguntar: si sube la tasa, baja el precio del bono, y viceversa. Esa lógica inversa es más importante que cualquier cálculo largo.

En acciones, el modelo típico de intro es el de descuento de dividendos (modelo de Gordon): P = D₁ / (r − g). Sirve para acciones con dividendo que crece a tasa constante. Entiéndelo como una perpetuidad creciente disfrazada y verás que no es nada nuevo: es la misma idea del valor del dinero en el tiempo aplicada a dividendos.

Ejercicios resueltos tipo S1

Ejercicio 1 (VP de una anualidad): depositas para recibir $200.000 al final de cada año durante 5 años, con una tasa de 8% anual. El VP es la suma de cada flujo descontado. Aplicando el factor de anualidad da aproximadamente $798.500. Truco de control: el resultado tiene que ser menor a 5 × 200.000 = 1.000.000, porque descontar siempre achica. Si te da más de un millón, te equivocaste en un signo o en el exponente.

Ejercicio 2 (VPN): un proyecto cuesta $1.000.000 hoy y entrega $400.000 al año durante 3 años, con tasa de exigencia de 10%. Descuentas: 400/1,1 + 400/1,21 + 400/1,331 ≈ 363,6 + 330,6 + 300,5 = 994,7 (en miles). Restas la inversión: 994,7 − 1.000 = −5,3. VPN levemente negativo, así que el proyecto no conviene. Fíjate que la respuesta correcta no siempre es “sí conviene”: a veces la gracia es que el número queda apenas bajo cero.

Ejercicio 3 (perpetuidad): un activo paga $50.000 al año para siempre y la tasa es 5%. VP = 50.000 / 0,05 = $1.000.000. Si además crece 2% al año, usas r − g: 50.000 / (0,05 − 0,02) = $1.666.667. Ver cómo cambia el valor al meter el crecimiento es justo el tipo de comparación que piden.

Calculadora financiera vs. Excel en la prueba

En la S1 de ENFIN205 normalmente rindes con calculadora, no con Excel. Si tienes una calculadora financiera (una Casio con funciones financieras o una HP), aprende a usar las teclas de VP, VF, PMT, n e i antes de la prueba, no el día antes. Bien usada te ahorra minutos preciosos en anualidades y TIR.

Si solo tienes calculadora científica, no hay drama: se puede resolver todo a mano descontando flujo por flujo, solo que más lento. La recomendación honesta es practicar con la misma calculadora que vas a llevar. Muchos pierden puntos no por no saber, sino porque llegan a la prueba peleando con una calculadora que nunca habían ocupado. Excel te sirve para estudiar y verificar en la casa, pero la S1 la juegas con lápiz, papel y calculadora.

Preguntas frecuentes

¿Cuánto pesa la Solemne 1 en ENFIN205?
Depende del semestre y del profe, pero suele valer un tercio de la nota de solemnes. Es de esas pruebas donde partir bien te deja tranquilo para el resto del ramo.

¿Necesito saber contabilidad para esta prueba?
No a fondo. La S1 es de finanzas puras: valor del dinero en el tiempo, VPN, TIR y algo de bonos y acciones. Basta con manejar flujos y tasas.

¿Qué es lo que más se pregunta?
Valor presente, anualidades y VPN. Si dominas esos tres, cubres la mayor parte del puntaje. VPN vs. TIR es la pregunta “trampa” recurrente.

¿Con cuánta anticipación conviene estudiar?
Con una semana practicando ejercicios basta si vas al día. Finanzas se aprende haciendo problemas, no releyendo apuntes.

La S1 de ENFIN205 premia a quien entendió la idea central —la plata tiene valor en el tiempo— y practicó suficientes ejercicios como para no dudar bajo presión. Ordena tu estudio, arma bien los flujos y llega con la calculadora dominada. Con eso, la solemne deja de ser un salto al vacío y pasa a ser un trámite bien preparado. ¡Éxito en la prueba!